在市场微观结构系列报告中，我们将从微观角度出发对A股市场的微观交易特征进行深入分析，对造成市场微观特征变化的可能原因进行梳理，并测试基于高频数据构造的特征因子在量化投资策略中的应用效果。 随着国内量化私募总规模的不断加速提升，市场对于私募量化策略在交易层面上对市场流动性等特征的影响也给予了较多的关注。作为市场微观结构系列的首篇报告，我们将首先借鉴海外经验来梳理成熟市场中高频交易对市场的影响，并提出我们基于高频数据构建的国内市场微观特征指标，再进一步从量化私募、公募基金和A股生态结构变化等不同的角度出发，分析不同因素对于A股微观流动性和波动特征变化趋势的已有影响和未来可能的影响方向。

最近给大家分享两个策略，其中一个就是，曾在全球量化策略热榜上排名第9的TrendModelSys策略。 TrendModelSys策略来源于《Futures Truth Magazine》的交易系统热榜，在2017年第2期的FT热榜中，该策略在“自发布以来表现Top10”和“单市场自发布以来表现Top10”皆排名第9，提供者为Dave Poxon。 《Futures Truth Magazine》是美国著名权威的交易系统评选杂志之一，会定期通过不同维度对庞大的策略库进行跟踪评选。这些交易系统一般都被用于大宗商品、股票、外汇、股指期货等

首批中国创业板企业战略配售基金于本月陆续发展迎来改革开放期。截至目前，全市场经济共有13只创业板战略配售基金(不同行业份额合并数据统计)，合计规模为188.51亿元。收益能力方面，13只产品(仅统计A份额)首尾业绩水平差距具有明显，表现自己最佳的产品销售净值客户实现了近60%的涨幅，而最差的产品生产净值下跌了15%。 13只创业板战略配售基金中，有11只成立于2020年，其中4只成立于当年7月;仅在次年2月和4月成立了嘉实创业板两年定期开业和工行创业板两年定期开业。 上述产品均受两年固定开业限制，即11个产品将进入今年的第一个开业期，每个开业期原则上不低于5个工作日，最长不超过20个工作

一、横盘式出货 庄家把股价拉到目标价后，会出现高位平台，给人一种蓄势待发再出击的错觉，却暗地里慢慢分发手中的筹码。这种出货方法一般适用于业绩优秀的大盘股，因为这类股票会给投资者带来安全稳定的错觉。庄家拉升后，股价达到高位，做了平台整理。随着时间的推移，这一价格将慢慢被市场接受，而庄家将能够从容地开始出货。 这种出货通常发生在大市还没有达到顶峰的时候。如果大市涨幅巨大，盘中积累了丰厚的获利回吐，一旦出事，很容易导致散户获利回吐，抛售压力加大，庄家也无法成功出货。 二、震荡式出货 庄家将股价拉到一定价位后，如果市场火爆，会等待机会启动出货，庄家出货会造成抛压加大，导致股价下

北京时间20日上午，美国三大股指数高开，集体上涨。 道指上涨2.43%，至31826.79点，涨幅超过700点;标准普尔500指数上涨2.76%，至3936.48点;纳斯达克指数上涨3.11%，至11713.15点。 大型科技股全线上涨，苹果上涨2.67% ，亚马逊上涨3.91% ，纽约证交所上涨5.61% ，谷歌上涨4.38% ，Facebook 上涨5.11% ，微软上涨2.08% 。 美国银行股集体上涨，摩根大通涨2.42%，高盛涨5.49%，花旗涨4.11%，摩根士丹利涨3.53%，美国银行涨3.41%，富国银行涨4.39%。 美股航空股表现能力强劲，波音涨5.71%

美股软件隔夜收高，三大股指创下近一个月来最大单日涨幅和超过五周高点，尤其是纳斯达克指数上涨3% 。明星科技股全天强劲上涨，芯片类股也大幅反弹。 在美联储议息会议前的静默期，市场对加息的预期重回75个基点，大型银行和强生、孩之宝等跨国公司的二季报也不算太差，提振了市场信心。 然而，美国主要债券的收益率曲线仍然是上下浮动的，突显出对衰退的担忧，受到密切关注的亚特兰大联储的GDPNow模型使美国第二季度gdp预测保持在1.59%不变。 周二公布的经济数据显示，6月份新屋开工量降至9月份以来的最低水平。 6月份，欧元区最终消费者物价指数(CPI)同比上涨8.6% ，继续创下历史新高。